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空頭無情打壓 白銀頹勢盡顯

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-08-23  瀏覽次數:404
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空頭無情打壓 白銀頹勢盡顯
2014年8月22日 8:38 上海金屬網SHMET
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SHMET8月22日網訊:

期貨日報8月22日報道:近期,白銀價格再度開啟下跌模式。這樣的下跌屬于趨勢性的,并且是多重利空打壓,短期難以回頭,還將持續下去。

寬松政策謝幕,白銀無所依傍

隨著美聯儲按步驟縮減購債規模,再加上經濟數據持續好轉,市場其實對徹底退出量化寬松、開啟加息周期早有預期。只是政策明了的時點不甚明晰,帶來了市場動蕩的根源。

美聯儲主席耶倫早在7月15日國會證詞中表示,利率在可以預見的未來應一直維持低位,但如果美國就業市場改善速度快于聯邦公開市場委員會預期,美聯儲可能更早、更快加息。一直被市場認為偏向鴿派的耶倫釋放出了鷹派言論,一度打壓銀價大幅下跌。然而,重頭戲將是8月22日的央行年會。自金融危機以來,央行年會都釋放了美聯儲貨幣政策轉變的信號。2010年和2012年,前美聯儲主席伯南克就在年會上對量化寬松做出了暗示。

因此,市場普遍認為屆時耶倫有可能對加息路徑發表言論,對資產價格產生重要的影響。一旦耶倫提及加息的時點以及步伐,白銀很可能會出現暴挫。即便本次沒有光明正大提及加息,對于白銀而言,量化寬松帶來的好時代也已經過去,下跌只是時間問題。

相較黃金更弱,資金無情打壓

白銀一直以來被稱為是“影子黃金”或者“小黃金”,其走勢與黃金相關度極高。但是最近一段時間尤其是自8月上旬以來,白銀和黃金的走勢有了一定分化,二者的短期相關度甚至為負。

我們認為,這主要是資金在品種相對強弱上進行調整的結果。從CFTC持倉看來,截至8月12日當周,白銀的非商業凈多持倉已經連續四周出現下降,總共下降了19581張,而降幅接近了40%,總持倉并沒有大幅變動。這主要是由于空單持倉在過去四周里增加了7616張,增幅達到了45.7%。與此同時,黃金的空單持倉還減少了24%。

持倉只是表象,究其原因,在地緣政治動蕩的時節,黃金還是存在一定的避險買盤的。這也是前期黃金一直圍繞1300美元/盎司的整數關口振蕩不下的支撐之一。然而白銀就沒有這么幸運了,得不到避險資金的青睞,反而成了金銀相對強弱對沖中空頭的打壓對象。

國內需求旺盛無濟于事

近期國內白銀現貨需求較緊,交易所倉單持續下降,但是這并不構成銀價上漲的條件。從公開數據上看,在今年2月的時候,上海期貨交易所的白銀倉單達到了頂峰,隨后庫存就連續下跌了半年。白銀價格在此期間也是數起數落,其價格和庫存的相關度較低。一方面,白銀是一個全球化的商品,在近半年來上期所庫存下降的同時,COMEX庫存變化并不大,沒有庫存吃緊的狀況。另一方面,從7月中旬的高點算起,國內白銀期貨主力合約已經下跌了350元,跌幅近8%,但同期外盤跌幅則達到了10.7%。這期間人民幣實際漲跌不大。這表明,國內現貨的吃緊更多會在內外盤價格相對強弱上體現,但對于趨勢沒有影響。

綜上所述,美聯儲加息與否只是時間問題,白銀整體處于頹勢。相對黃金更弱使其遭遇資金打壓,頹勢更為明顯。即便國內需求旺盛,因為白銀價格的國際性也使得其跌勢難改。


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